KI, Blockchain oder Quantum Computing: Wo liegt das nächste „Amazon“ verborgen?

Die Suche nach dem „nächsten Amazon“ ist die moderne Gralssuche für technologieaffine Anleger. Täglich bombardieren uns Schlagzeilen über bahnbrechende KI-Modelle, revolutionäre Blockchain-Anwendungen und das unfassbare Potenzial von Quantum Computing. Die Versuchung ist gross, auf den schnellsten Zug aufzuspringen, in das schillerndste Startup zu investieren und auf den exponentiellen Anstieg zu hoffen. Dieser Ansatz, getrieben von FOMO (Fear Of Missing Out), führt jedoch oft in eine Sackgasse aus überbewerteten Aktien und geplatzten Blasen.

Die meisten Ratgeber empfehlen die üblichen Verdächtigen: breite Tech-ETFs für die Risikoscheuen oder die „Magnificent Seven“ für jene, die auf die bewährten Gewinner setzen. Doch diese Strategien garantieren oft nur eine durchschnittliche Marktrendite oder setzen Anleger einem enormen Klumpenrisiko aus. Was wäre, wenn der wahre Schlüssel zum Erfolg nicht darin liegt, den Gewinner eines Rennens zu erraten, sondern auf den Hersteller der Rennstrecke und der Motoren zu setzen? Was, wenn die nächste billionenschwere Chance nicht in einer App, sondern in der unsichtbaren Infrastruktur dahinter verborgen ist?

Dieser Artikel bricht mit der traditionellen Hype-Jagd. Stattdessen nehmen wir die Perspektive eines Trendforschers ein, der den Lärm ausblendet und auf die fundamentalen Signale achtet. Wir werden das „Schaufelverkäufer-Prinzip“ auf die grössten Tech-Trends anwenden und zeigen, warum der oft langweilige, aber unverzichtbare Unterbau das intelligentere Investment sein kann. Wir analysieren, wie man den perfekten Einstiegszeitpunkt im Hype-Zyklus findet, wie man in die Technologie hinter Bitcoin investiert, ohne einen einzigen Coin zu besitzen, und wie man als Privatanleger in Deutschland sogar schon mit kleinen Beträgen Teil des nächsten grossen Dings werden kann. Es ist an der Zeit, smarter zu investieren, nicht lauter.

Dieser Leitfaden führt Sie systematisch durch die wichtigsten Überlegungen, um die wahren Champions der technologischen Zukunft zu identifizieren. Der folgende Überblick zeigt die Etappen unserer Analyse.

Wann ist der beste Zeitpunkt zum Einstieg: Beim Hype oder im „Tal der Tränen“?

Jede revolutionäre Technologie durchläuft einen vorhersehbaren Zyklus aus anfänglicher Euphorie, tiefer Ernüchterung und schliesslicher produktiver Etablierung. Dieses als Gartner Hype Cycle bekannte Modell ist eines der wichtigsten Werkzeuge für strategische Tech-Investoren. Die meisten Anleger machen den Fehler, auf dem „Gipfel der überzogenen Erwartungen“ zu kaufen, wenn die mediale Aufmerksamkeit am grössten ist. Der weitaus klügere, wenn auch psychologisch anspruchsvollere, Einstiegspunkt liegt jedoch im darauffolgenden „Tal der Enttäuschungen“.

In dieser Phase hat der anfängliche Hype nachgelassen, die Schwächen der ersten Produktgenerationen werden offensichtlich und viele kurzfristig orientierte Investoren ziehen sich zurück. Genau hier trennt sich die Spreu vom Weizen. Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen und echter technologischer Substanz überleben und legen den Grundstein für den langfristigen Erfolg. Eine aktuelle Analyse zeigt beispielsweise, dass sich laut dem Gartner Hype Cycle 2024 die generative KI bereits auf dem Weg ins „Tal der Enttäuschungen“ befindet. Dies signalisiert nicht das Ende der Technologie, sondern den Beginn der Phase, in der die wahren Marktführer entstehen – eine goldene Gelegenheit für geduldige Anleger.

Die Kunst besteht darin, die Signale zu erkennen, die auf den Beginn des „Pfads der Erleuchtung“ hindeuten. Dazu gehören die erfolgreiche Lösung von Kinderkrankheiten, die Entwicklung erster profitabler Anwendungsfälle und das zunehmende Interesse von etablierten Unternehmen. Ein Investment in dieser Phase bietet ein deutlich besseres Risiko-Rendite-Verhältnis als das blinde Mitlaufen in der Hype-Phase.

Warum sollten Sie in Chip-Hersteller investieren statt in KI-Software-Startups?

Der aktuelle KI-Boom erinnert stark an den Goldrausch des 19. Jahrhunderts. Unzählige Unternehmen stürzen sich in die Entwicklung von KI-Anwendungen, in der Hoffnung, das nächste grosse Ding zu landen. Als Investor auf den einen wahren „Goldgräber“ zu wetten, ist hochspekulativ. Eine weitaus robustere Strategie ist das „Schaufelverkäufer-Prinzip“: Investieren Sie in die Unternehmen, die die unverzichtbaren Werkzeuge für alle Goldgräber bereitstellen. Im Zeitalter der KI sind das die Hersteller von Hochleistungschips und Halbleitern.

Egal, welches KI-Modell sich am Ende durchsetzt, sie alle benötigen eine immense Rechenleistung. Diese wird von spezialisierten GPUs (Graphics Processing Units) und anderen Halbleiterkomponenten geliefert. Unternehmen wie Nvidia, TSMC oder ASML sind die fundamentalen Enabler des gesamten KI-Ökosystems. Ihr Erfolg ist nicht vom Sieg einer einzelnen Software abhängig, sondern wächst mit der gesamten Branche. Sie profitieren von jedem neuen KI-Startup, jedem neuen Rechenzentrum und jeder neuen KI-Integration in bestehende Produkte. Diese Position in der Wertschöpfungskette macht sie weniger volatil und ihre Umsätze prognostizierbarer.

Wie diese Visualisierung der technologischen Präzision einer Wafer-Oberfläche andeutet, ist die Herstellung dieser Chips ein hochkomplexer Prozess mit enormen Eintrittsbarrieren. Der Bau einer einzigen modernen Chip-Fabrik kostet zweistellige Milliardenbeträge und erfordert jahrzehntelanges Know-how. Dies schafft einen tiefen ökonomischen Burggraben, der die etablierten Spieler vor neuer Konkurrenz schützt. Während der Markt für KI-Software von disruptivem Wettbewerb geprägt ist, geniessen die führenden Chip-Hersteller eine quasi-monopolistische Stellung in ihren jeweiligen Nischen. Für Anleger bedeutet das eine Investition in das Fundament der digitalen Revolution.

Warum ist IT-Sicherheit das einzige Tech-Thema, das unabhängig von der Konjunktur wächst?

Während die Nachfrage nach vielen Technologien mit der wirtschaftlichen Lage schwankt, gibt es einen Sektor, der eine bemerkenswerte Unabhängigkeit von Konjunkturzyklen aufweist: die Cybersicherheit. Der Grund ist einfach: Digitale Bedrohungen machen keine Pause. Hackerangriffe, Datendiebstahl und Industriespionage nehmen stetig zu, unabhängig davon, ob die Wirtschaft wächst oder schrumpft. Für Unternehmen und Regierungen sind Ausgaben für IT-Sicherheit daher keine optionalen Kosten mehr, sondern eine unverzichtbare Investition in den Fortbestand ihrer Existenz.

Diese nicht-zyklische Nachfrage macht den Cybersecurity-Sektor zu einem stabilisierenden Anker in jedem Tech-Portfolio. Die Zahlen für Deutschland untermauern diesen Trend eindrucksvoll: Aktuellen Daten zufolge wächst der deutsche Cybersecurity-Markt 2024 erstmals auf über 10,5 Milliarden Euro, was einem beeindruckenden Wachstum von 13,1 Prozent entspricht. Dieses Wachstum findet in einem ansonsten verhaltenen wirtschaftlichen Umfeld statt und beweist die defensive Qualität des Sektors.

Die zunehmende Vernetzung durch das Internet der Dinge (IoT), die Verlagerung in die Cloud und die fortschreitende Digitalisierung aller Lebensbereiche schaffen kontinuierlich neue Angriffsflächen. Jede neue Technologie, von KI bis Quantencomputing, bringt ihre eigenen, neuen Sicherheitsrisiken mit sich. Somit ist Cybersicherheit nicht nur ein eigenständiger Wachstumsmarkt, sondern auch ein direkter Profiteur aller anderen Tech-Trends. Für Anleger bietet dies die Chance, in ein Thema zu investieren, dessen Relevanz und Dringlichkeit auf absehbare Zeit nur zunehmen wird.

Diese Einschätzung wird von Branchenexperten geteilt. Wie der Digitalverband Bitkom anlässlich der Münchner Cybersicherheitskonferenz betonte:

Cyberattacken sind aktuell eine der grössten Bedrohungen für die deutsche Wirtschaft und Gesellschaft. Umso wichtiger ist, dass sich Unternehmen und Behörden vorbereiten und entsprechende Schutzmassnahmen ergreifen.

– Bitkom, Pressemitteilung zur Münchner Cybersicherheitskonferenz 2024

Wie investieren Sie in die Technologie hinter Bitcoin, ohne Coins zu kaufen?

Der Hype um Kryptowährungen wie Bitcoin hat die zugrundeliegende Technologie oft in den Schatten gestellt: die Blockchain. Während die Investition in Coins extrem volatil und spekulativ ist, bietet die Blockchain-Technologie selbst ein enormes Potenzial für reale, wertschöpfende Anwendungen in der Wirtschaft. Ähnlich wie beim KI-Trend liegt die klügere Strategie darin, nicht auf eine einzelne „Währung“ zu wetten, sondern in die Infrastruktur und die B2B-Anwendungen zu investieren, die diese Technologie nutzen.

Die Blockchain ist im Kern eine dezentrale Datenbank, die Transaktionen fälschungssicher und transparent dokumentiert. Dieses Prinzip hat weit über den Finanzsektor hinaus Anwendungspotenzial, etwa in der Logistik zur Nachverfolgung von Lieferketten, im Gesundheitswesen zur sicheren Verwaltung von Patientendaten oder in der Industrie zur Dokumentation von Wartungsprozessen. Gerade für den deutschen, stark mittelständisch und industriell geprägten Markt (B2B) ergeben sich hier handfeste Vorteile. Anleger haben mehrere Möglichkeiten, von diesem Trend zu profitieren, ohne dem direkten Krypto-Risiko ausgesetzt zu sein:

• Blockchain-Infrastruktur-Anbieter: Investieren Sie in etablierte Tech-Konzerne wie IBM oder SAP, die Blockchain-as-a-Service-Plattformen für Unternehmenskunden entwickeln und betreiben.
• B2B-Anwendungen mit Fokus Deutschland: Beobachten Sie Unternehmen, die an konkreten Blockchain-Projekten arbeiten, beispielsweise im Hamburger Hafen zur Optimierung der Logistik oder bei Bosch zur Absicherung von Lieferketten im Automobilsektor.
• Aktien/ETFs statt physischer Kryptos: Nutzen Sie die steuerlichen und regulatorischen Vorteile. Gewinne aus Aktien von Blockchain-Unternehmen unterliegen in Deutschland der Abgeltungsteuer, während bei Kryptowährungen kompliziertere Regelungen gelten können.
• Regulierte Security Token Offerings (STOs): Erwägen Sie von der BaFin regulierte STOs, bei denen reale Vermögenswerte (z.B. Immobilienanteile, Unternehmensbeteiligungen) als digitale Token auf einer Blockchain abgebildet werden.

Ein konkretes Beispiel für den erfolgreichen Einsatz von Blockchain jenseits von Kryptowährungen ist IBM Food Trust, eine Plattform, die die Transparenz in Lebensmittel-Lieferketten revolutioniert.

Wie vermeiden Sie das Klumpenrisiko, wenn alle Tech-Werte gleichzeitig abstürzen?

Eine der grössten Gefahren für Tech-Investoren ist die hohe Korrelation innerhalb des Sektors. Bei einem Marktabschwung neigen fast alle Tech-Aktien dazu, gleichzeitig zu fallen. Ein Portfolio, das nur aus gehypten KI- und Software-Startups besteht, birgt ein enormes Klumpenrisiko. Echte Diversifikation innerhalb der Tech-Branche erfordert einen differenzierteren Ansatz, der verschiedene Arten von Technologieunternehmen mit unterschiedlichen Risiko- und Wachstumsprofilen kombiniert.

Der Schlüssel liegt darin, das Portfolio über drei Hauptkategorien zu streuen: Growth Tech, Value Tech und physische Infrastruktur. Growth-Tech-Aktien sind die typischen, hochvolatilen Startups mit explosivem Wachstumspotenzial. Value-Tech-Aktien sind etablierte, profitable Konzerne wie SAP oder die Deutsche Telekom, die stetige Erträge und Dividenden liefern. Die dritte, oft übersehene Kategorie ist die physische Infrastruktur. Dazu gehören Betreiber von Rechenzentren, Funktürmen oder Glasfasernetzen. Diese Unternehmen agieren oft wie Immobilienfirmen der digitalen Welt: Sie bieten eine geringere Volatilität und stabile, planbare Einnahmen durch langfristige Mietverträge.

Die Kombination dieser drei Kategorien schafft ein widerstandsfähigeres Portfolio. Während die Growth-Werte für die hohen Renditechancen sorgen, stabilisieren die Value-Aktien und die physische Infrastruktur das Depot in turbulenten Marktphasen. Die geringere Korrelation der Infrastrukturwerte zum breiten Tech-Markt (wie dem NASDAQ) wirkt als Puffer und reduziert das Gesamtrisiko erheblich.

Die Gefahr, disruptive Startups in Ihrer Marktanalyse zu übersehen

Etablierte Unternehmen und Börsenanalysten neigen dazu, sich auf bekannte Wettbewerber zu konzentrieren. Die grösste Gefahr für ein bestehendes Geschäftsmodell geht jedoch oft von kleinen, agilen Startups aus, die mit disruptiven Technologien völlig neue Märkte schaffen oder bestehende Regeln neu definieren. Diese „Underdogs“ in der eigenen Marktanalyse zu übersehen, kann fatal sein. Für Anleger hingegen ist das frühzeitige Erkennen solcher Disruptoren eine der grössten Chancen.

Der Schlüssel zur Identifikation liegt in der systematischen Beobachtung des Startup-Ökosystems. Gerade in Deutschland gibt es eine lebendige Szene, die sich oft unter dem Radar der internationalen Finanzpresse bewegt. Der Fokus liegt hier weniger auf B2C-Apps, sondern stark auf Deep-Tech und B2B-Innovationen, die aus exzellenten technischen Universitäten und Forschungsinstituten hervorgehen. Um hier den Überblick zu behalten, gibt es spezialisierte Werkzeuge und Quellen:

• Branchen-News nutzen: Portale wie Gründerszene.de bieten tägliche Updates zu Finanzierungsrunden, neuen Geschäftsmodellen und den Köpfen hinter den innovativsten deutschen Startups.
• VC-Reports verfolgen: Führende deutsche Venture-Capital-Gesellschaften wie Project A, HV Capital oder der High-Tech Gründerfonds veröffentlichen regelmässig Marktanalysen und Trend-Reports, die Einblicke in ihre Investment-Thesen geben.
• Datenbanken filtern: Plattformen wie Dealroom.co ermöglichen eine datenbasierte Analyse des deutschen Marktes. Hier lassen sich Investitionen nach Sektoren, Regionen und Unternehmensphasen filtern.
• Wissenschaftliche Ausgründungen beobachten: Ein besonderes Augenmerk sollte auf Ausgründungen aus dem Umfeld der TU9-Universitäten (den führenden technischen Universitäten Deutschlands) und der Fraunhofer-Institute liegen, da hier oft die technologisch anspruchsvollsten Innovationen entstehen.

Eine indirekte, aber sehr effektive Methode, am Erfolg von Startups zu partizipieren, ist die Investition in börsennotierte Konzerne mit aktiven Venture-Capital-Armen.

Wie bewerten Sie eine Firma, die noch keinen Euro Umsatz gemacht hat (Pre-Money)?

Die Bewertung eines Startups in einer sehr frühen Phase (Pre-Revenue), also bevor es nennenswerte Umsätze erzielt, ist eine der grössten Herausforderungen. Klassische Bewertungsmethoden wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) greifen hier nicht. Stattdessen kommen spezielle Methoden zum Einsatz, die sich auf qualitative Faktoren und Zukunftspotenziale konzentrieren. Diese Bewertung ist weniger eine exakte Wissenschaft als vielmehr eine fundierte Schätzung, die auf Erfahrung und Vergleichen beruht.

Drei gängige Methoden haben sich in der Praxis etabliert: die Berkus-Methode, die qualitative Faktoren wie die Qualität der Idee, das Team und strategische Partnerschaften mit festen Geldbeträgen bewertet; die Scorecard-Valuation-Methode, die das Startup mit ähnlichen, bereits finanzierten Unternehmen in der Region vergleicht; und die Venture-Capital-Methode, die vom erwarteten Exit-Erlös zurückrechnet, um eine heutige Bewertung zu ermitteln. Es ist wichtig zu verstehen, dass die Bewertungen in Deutschland, insbesondere in Berlin oder München, oft realistischer und bodenständiger ausfallen als im Silicon Valley, wo der Hype die Preise treibt.

Im deutschen Kontext ist ein Faktor oft entscheidender als die reine Geschäftsidee: der „Unfair Advantage“ des Gründerteams. In Anlehnung an die Prinzipien von Clayton M. Christensen, dem Vordenker der disruptiven Innovation, lässt sich dieser Vorteil oft auf sehr spezifische, lokale Stärken zurückführen.

Pre-Seed/Seed-Bewertungen in Berlin oder München fallen typischerweise realistischer aus als im Silicon Valley. Die Bedeutung des Gründerteams und dessen ‚Unfair Advantage‘ – wie exzellente Vernetzung in den Mittelstand oder eine Promotion an einem Max-Planck-Institut – ist im deutschen Kontext oft entscheidender als die reine Geschäftsidee.

– In Anlehnung an Clayton M. Christensen, The Innovator’s Dilemma

Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die typischen Bewertungsspannen in Deutschland im Vergleich zu den USA für Pre-Revenue-Startups.

Wie investieren Sie als Business Angel in deutsche Startups ab 10.000 €?

Der Gedanke, als Business Angel in das nächste grosse Tech-Startup zu investieren, scheint für viele Privatanleger unerreichbar. Doch das deutsche Ökosystem bietet mittlerweile zahlreiche Wege, auch mit Beträgen ab 10.000 Euro einzusteigen. Dies eröffnet die Möglichkeit, aktiv am Innovationsgeschehen teilzunehmen und potenziell hohe Renditen zu erzielen, birgt aber natürlich auch ein hohes Risiko, das ein Totalverlust des Investments einschliesst.

Eine der attraktivsten Rahmenbedingungen in Deutschland ist die staatliche Förderung. Der INVEST-Zuschuss für Wagniskapital ist hierbei ein zentrales Instrument. Er ermöglicht es Privatanlegern, die Anteile an einem jungen, innovativen Unternehmen erwerben, 20% ihres Investments bis zu einer bestimmten Höhe als steuerfreien Zuschuss direkt vom Staat zurückzuerhalten. Dies senkt das effektive Risiko erheblich und verbessert die potenzielle Rendite.

Für den Einstieg gibt es verschiedene Plattformen und Modelle. Crowdinvesting-Plattformen wie Companisto oder Seedmatch, die von der BaFin reguliert werden, ermöglichen es, sich mit kleinen Beträgen an einer Vielzahl von Startups zu beteiligen. Hier investiert man oft über partiarische Nachrangdarlehen, eine Form von Kredit mit Gewinnbeteiligung. Eine andere Möglichkeit sind Angel-Syndikate, die über Netzwerke wie das Business Angels Netzwerk Deutschland (BAND) organisiert werden. Hier schliessen sich mehrere Kleinanleger zusammen, um gemeinsam grössere Summen zu investieren und so Zugang zu exklusiveren Deals zu erhalten. Dies ermöglicht es auch, von der Erfahrung der Lead-Investoren zu profitieren und das Risiko auf mehrere Schultern zu verteilen.

Nachdem Sie nun die Strategien zur Identifikation und Bewertung von Tech-Trends kennen, ist der nächste logische Schritt, dieses Wissen in die Tat umzusetzen und Ihr Portfolio gezielt auf die Zukunft auszurichten. Beginnen Sie damit, die Hype-Themen in Ihrem Depot zu hinterfragen und gezielt nach den fundamentalen „Schaufelverkäufern“ und Infrastrukturanbietern Ausschau zu halten.